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Mirando más allá del impacto Invertir para apoyar las soluciones climáticas


La siguiente publicación del blog apareció originalmente en Stanford Social Innovation Review. Se reimprime aquí con permiso en su totalidad.

Un marco de cuatro puntos para que los financiadores promuevan un futuro con bajas emisiones de carbono utilizando toda su dotación.

La anticipación se está acumulando a medida que los líderes mundiales convergen en la conferencia internacional sobre el clima en París para abordar el calentamiento global. Esta será una cumbre histórica, y nos sentimos alentados a verla avanzar según lo planeado, como un espectáculo más de resiliencia en la Ciudad de la Luz.

Sin embargo, la magnitud de la crisis climática que enfrenta nuestro planeta requiere que los líderes en todos los niveles y en todos los sectores, no solo los que asisten a la cumbre, tomen medidas audaces y creativas.

Los filántropos, en particular, pueden abordar el desafío movilizando sus dotaciones de nuevas maneras. El sector social cuenta con miles de millones de dólares en fondos de dotación, y cada donación ofrece oportunidades inmediatas y poderosas para avanzar en un futuro bajo en carbono.

Estamos buscando algunas de estas nuevas oportunidades en The McKnight Foundation, una fundación familiar privada que otorga más de $ 85 millones al año en nuestro estado natal de Minnesota y en todo el mundo. Durante mucho tiempo hemos apoyado a los beneficiarios que trabajan para construir y fortalecer comunidades social, económica y ambientalmente sostenibles. Pero dada la urgencia del cambio climático y un mandato organizativo para optimizar todos nuestros recursos para el impacto social, decidimos que teníamos que hacer más.

El sector social cuenta con miles de millones de dólares en fondos de dotación, y cada donación ofrece oportunidades inmediatas y poderosas para avanzar en un futuro bajo en carbono.

En 2013, nuestro consejo estableció un flexible programa de inversión de impacto con $ 200 millones, o el 10 por ciento de nuestra dotación de $ 2 mil millones. Nuestro programa utiliza la inversión directa, los fondos y la deuda para proporcionar retornos financieros, junto con retornos ambientales o sociales. La inversión de impacto también debe proporcionar retornos de aprendizaje a la fundación, por lo que el personal del programa obtiene información y perspectivas nuevas orientadas al mercado. Pero cuando empezamos a preguntar cómo podríamos aprovechar mejor el otro 90 por ciento, descubrimos oportunidades aún mayores para el impacto. Desde entonces, hemos desarrollado un marco de inversión responsable que se aplica a toda nuestra cartera.

Nuestro enfoque se organiza en torno a cuatro puntos de apalancamiento: nuestro papel como cliente de servicios financieros, como accionista, como participante en el mercado y como propietario de activos. Proporciona un marco práctico que podemos escalar hacia arriba o hacia abajo dependiendo de los recursos financieros y humanos, y puede ayudar a los inversionistas de impacto experimentado a flexionar el músculo de toda su dotación. De hecho, creemos que nuestro marco de cuatro puntos puede ayudar a cualquier inversor a construir una economía verdaderamente resistente.

Nuestro rol como cliente de servicios financieros

Como cliente de productos y servicios financieros, podemos promover el pensamiento integrado sobre consideraciones de mercado ignoradas, pero importantes. Para nuestro comité de inversiones, eso significa pensar de manera amplia y deliberada sobre los problemas ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG).

Antes de articular el marco de cuatro puntos, estábamos conscientes de los riesgos y oportunidades sociales y ambientales, pero carecíamos de sistemas formales para actuar en ese entendimiento. Ahora, el comité de inversiones de McKnight pregunta a todos los gestores de fondos sobre su proceso y capacidades de ESG. Este simple acto de plantear preguntas ha conducido a una comprensión más profunda de nuestros gerentes y sus enfoques de ESG, y puede provocar cambios. En una reunión anual de diligencia debida, por ejemplo, uno de nuestros gerentes de fondos de cobertura no tenía nada que decir sobre ESG. Un año más tarde, ese mismo administrador está buscando discutir con nosotros la evolución de la estrategia de ESG del fondo.

En otro ejemplo, realizamos un análisis de cartera a principios de 2014 que identificó un fondo de seguimiento Russell 3000 como nuestra participación más intensiva en carbono. Nuestro comité de inversiones quería que nuestro fondo, que representa $ 70 millones, continuara desempeñando la misma función de bajo riesgo y bajo costo en nuestra cartera que siempre tenía, al tiempo que reducía la exposición de McKnight al riesgo climático. Nos acercamos Mellon Capital Management acerca de reducir nuestra exposición a productores ineficientes y excluir el carbón, y en respuesta, Mellon desarrolló un producto completamente nuevo.

Más tarde ese año, sembramos el fondo de la Estrategia de Eficiencia del Carbono con $ 100 millones. En su primer aniversario, este fondo de 1.000 empresas ha superado su índice de referencia, con un 53% menos de intensidad de carbono (emisiones de gases de efecto invernadero por dólar de ventas). El proceso creó una nueva capacidad ESG dentro de Mellon y lanzó un nuevo producto que está generando un gran interés de inversionistas institucionales: un beneficio para todos para el cliente y el administrador de fondos. Así es como los inversores tienen el poder de construir nuevos mercados.

Nuestro papel como accionista

Nuestra cartera de acciones públicas de más de $ 900 millones hace de The McKnight Foundation un accionista de corporaciones, con la capacidad de votar por poderes de la empresa y plantear preguntas sobre las prácticas, la estrategia y la gestión de riesgos de ESG.

En la práctica, votamos todos los poderes en cuentas administradas por separado, reconociendo la materialidad del cambio climático. También buscamos mejorar lo que tenemos.

Para ello, en abril de 2015, enviamos una carta simple a 170 compañías en industrias intensivas en gases de efecto invernadero que no informaban sobre emisiones para informarles que la Estrategia de Eficiencia del Carbono utilizaba datos estimados, y eso no es suficiente. Nos enteramos de las 10 compañías, incluida una que acordó comenzar a reportar cifras más precisas. Un pequeño paso, pero un paso adelante, no obstante.

Nuestro papel como participante en el mercado

Como inversionista, tenemos una gran ventaja con los formuladores de políticas y los reguladores financieros, y podemos unirnos con otros inversionistas institucionales para fomentar una mayor transparencia.

Desde la articulación de nuestro marco de cuatro puntos, hemos colaborado con docenas de inversores institucionales que representan billones de dólares a través de Red de inversores en riesgo climático. Juntos, hemos pedido a la Comisión de Valores e Intercambio de EE. UU. Que exija mejores informes corporativos sobre los riesgos climáticos materiales. También hemos notificado a los líderes del G-7 que los inversores necesitan una mayor certeza en los precios del carbono para tomar buenas decisiones. Alentamos a otros inversores a hacer lo mismo. Así es como las coaliciones de inversionistas afines pueden construir infraestructura de mercado.

Nuestro papel como propietario de activos

Como fiduciarios, hemos comenzado a destinar nuestros dólares a oportunidades de inversión que se alinean más estrechamente con nuestra misión. La mitad de la asignación de impacto de $ 200 millones de McKnight tiene expectativas de tasa de mercado para el retorno; $ 50 millones tienen una mayor tolerancia al riesgo con un horizonte de retorno del seis por ciento; y $ 50 millones se encuentran en inversiones relacionadas con programas tradicionales de bajo rendimiento. Hasta la fecha, hemos implementado $ 45 millones por encima y más allá de lo que ahora son $ 105 millones en la Estrategia de Eficiencia del Carbono.

El uso de inversiones para estimular una economía de energía limpia requiere estrategia y recursos. Para nosotros, eso significó contratar a un director de inversiones de impacto y un consultor especializado, Pie de imprenta capital, para construir el programa. En todos los casos en los que aceptaremos un rendimiento inferior al de nuestra fundación, buscamos inversiones prudentes con mayores impactos sociales y ambientales, una estrategia que una opinión del Departamento del Tesoro afirmó recientemente. En todos los casos, nuestras inversiones de impacto también deben devolver el aprendizaje a nuestros oficiales de programa.

Solo el tiempo dirá si logramos los beneficios económicos y sociales que buscamos. los aprendizaje Las devoluciones, sin embargo, han sido inmediatas. Y después de 18 meses en las trincheras, hemos visto la potencia y el propósito de tirar de estas palancas de mercado. Para acelerar el progreso hacia las soluciones climáticas, más inversores deben reconocer y ejercer el poder que ya poseen en abundancia.

Tema: Inversión de impacto

Diciembre 2015

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