McKnight के उपाध्यक्ष और अनुपालन रिक स्कॉट (जून 2019 में सेवानिवृत्त) हाल ही में गोल्डमैन सैक्स एसेट मैनेजमेंट (GSAM) द्वारा साक्षात्कार लिया गया था परिप्रेक्ष्य फाउंडेशन के प्रभाव निवेश कार्यक्रम के बारे में पत्रिका। अनुमति के साथ एक संक्षिप्त संस्करण यहाँ पुनर्मुद्रित है; पूर्ण साक्षात्कार में उपलब्ध है GSAM ऑनलाइन.
रिक स्कॉट, वित्त और अनुपालन के उपाध्यक्ष के साथ क्यू एंड ए
GSAM: पर्यावरण, सामाजिक, और शासन (ईएसजी) के बारे में आपकी सोच कैसी है और निवेश को प्रभावित करने के बाद से आप रणनीति बनाना शुरू कर चुके हैं?
रिक स्कॉट: हमारी सोच काफी विकसित हो गई है, क्योंकि हमारे सीखने ने हमें व्यापक पोर्टफोलियो के लिए हमारे दृष्टिकोण पर नए दृष्टिकोण प्रदान किए हैं। जबकि McKnight ने निवेश को प्रभावित करने के लिए समर्पित हमारे बंदोबस्ती के 10% के साथ शुरू किया था, हम अपने समर्पित प्रभाव निवेशों के साथ-साथ पूरे पोर्टफोलियो में पहुंचने में ईएसजी मानसिकता का उपयोग करने में मूल्य देखते हैं। हमने अपने अनुदान के लक्ष्यों को आगे बढ़ाने के लिए और अधिक लीवर पाया है क्योंकि हम $ 2bn बंदोबस्ती के साथ ESG- और प्रभाव के प्रति सजग संस्थागत निवेशक के रूप में अपनी स्थिति को देखते हैं।
हम अपनी भूमिका में शक्ति के रूप में देखते हैं: (i) एक संपत्ति के मालिक जो यह निर्धारित कर सकते हैं कि हमारी पूंजी कैसे आवंटित की जाती है; (ii) नए दृष्टिकोण या उत्पादों का अनुरोध करने की क्षमता के साथ वित्तीय सेवाओं का ग्राहक; (iii) एक शेयरधारक जो प्रॉक्सी को वोट कर सकता है और कंपनियों से बेहतर ईएसजी पारदर्शिता का अनुरोध कर सकता है; और (iv) एक सहकर्मी निवेशक जो अन्य संस्थागत निवेशकों के साथ SEC पर बेहतर नियामक ढांचे के लिए काम कर सकता है, या सौदों पर अन्य नींव के साथ सहयोग कर सकता है। इसलिए, जबकि हमारा प्रयास हमारे एंडोमेंट के सबसेट पर ध्यान केंद्रित करने के साथ शुरू हुआ हो सकता है, इस दृष्टिकोण ने हमारी समग्र निवेश सोच को छीन लिया है।
निवेश और परोपकार के बीच विभाजन के बारे में आपका क्या विचार है?
जरूरी नहीं कि मैं फूट डालूं; मैं उन्हें पूरक के रूप में देखता हूं और परस्पर अनन्य या एक-दूसरे के साथ बाधाओं पर नहीं। निवेश हमें परोपकार में संलग्न होने की अनुमति देता है, इस धारणा के साथ कि हम सदा के लिए एक आधार हैं और हम अपने समर्थन की क्रय शक्ति को बनाए रखना चाहते हैं। एक प्राकृतिक तनाव हो सकता है जो कुछ नींव संरचनाओं के भीतर विकसित होता है, जैसे कि जब स्वतंत्र निवेश कार्यालय कार्यक्रम कार्यों से अलग साइलो में बैठते हैं; हालाँकि, मैककनाइट में ऐसा नहीं है। यहां, हमने लंबे समय से फाउंडेशन के भीतर सभी कार्यों में सहयोग किया है, यहां तक कि इससे पहले कि हम औपचारिक रूप से अपना प्रभाव निवेश कार्यक्रम शुरू करें।
जब हम वित्तीय और सामाजिक प्रतिफल प्राप्त करने की बात करते हैं तो हमें कोई बाइनरी “या तो /” स्थिति नहीं दिखाई देती है। यह "दोनों / और" है
ईएसजी और प्रभाव निवेश के लिए आपके बोर्ड की मुख्य बातें क्या हैं, और आप क्या अवसर और चुनौतियां देखते हैं?
एक महत्वपूर्ण विचार यह है कि हम वित्तीय, प्रोग्रामेटिक और लर्निंग रिटर्न के लिए ट्रिपल बॉटम-लाइन हासिल करते हैं। प्रभाव निवेश कार्यक्रम से जो सीखने की वापसी हुई है वह आंशिक रूप से विशिष्ट है क्योंकि हम अपने नींव साथियों के साथ सकारात्मक और नकारात्मक दोनों तरह की सीख और पारदर्शिता को साझा करने के लिए प्रतिबद्ध हैं। यह करके सीख रहा है। कुछ संस्थानों को सिद्धांत और अवधारणा के चरण कभी नहीं मिलते हैं। विश्लेषण द्वारा पक्षाघात से पीड़ित होने के बजाय, हम लागू करते हैं, फिर आवश्यक के रूप में हमारे अभ्यास के लिए अनुकूलन और समायोजन करते हैं। हम अपनी निवेश समिति के लिए वास्तविक जीवन प्रभाव निवेश लाते हैं, जो कि अशिक्षा, जोखिम, अनिश्चित प्रदर्शन और उच्च मूल्य प्रभाव के प्रकारों के लिए हमारी सहिष्णुता को स्पष्ट करता है। इसके बाद हमने अपने कार्यक्रम के काम में वापस आने वाले प्रत्येक प्रभाव निवेश विचार से जो कुछ भी सीखा है, उसे अपने मूल अनुदान-निर्माण की रणनीतियों में शामिल किया है, जो हमारे प्रभाव निवेश कार्य पर वापस लौटता है। इसके अलावा, हमने उपकरण और प्रकार के निवेश के मामले में महत्वपूर्ण लचीलेपन के साथ एक कार्यक्रम बनाया है, जिसमें अलग-अलग जोखिम / रिटर्न विशेषताएँ हैं, और जो प्रभाव हम प्राप्त करना चाहते हैं। यह हमें कार्य के लिए सही उपकरण के मिलान के लिए विकल्प प्रदान करता है, क्योंकि सेक्टर में ऐतिहासिक रूप से बेंचमार्किंग या प्रभाव के मूल्यांकन के लिए विकसित परीक्षण उपकरण का अभाव है। इस क्षेत्र में बहुत अधिक प्रचार है, इसलिए निवेश के प्रभाव को स्वस्थ संदेह और विवेक के साथ संपर्क किया जाना चाहिए। शोर के माध्यम से हल करने और ग्रीनवाशिंग से बचने के लिए देखभाल की जानी चाहिए, जिससे कंपनियां ईएसजी प्रयासों को वास्तव में मुद्दों को संबोधित करने की तुलना में अधिक समय व्यतीत करती हैं। एक अन्य अवसर ने पिछली गर्मियों में खुद को प्रस्तुत किया जब गोल्डमैन सैक्स एसेट मैनेजमेंट ने हमारे प्रभाव सलाहकार, इम्प्रिंट कैपिटल एडवाइजर्स का अधिग्रहण किया। इम्प्रिंट के पास हमारे द्वारा सामना किए गए कई मुद्दों के साथ अनुभव है और एक प्रभावी निवेश कार्यक्रम को विकसित करने की हमारी प्रक्रिया के माध्यम से हमारे कर्मचारियों और बोर्ड को निर्देशित किया है। अधिग्रहण के साथ, हमें इमप्रिंट के विशेष ज्ञान से परे संसाधनों को टैप करने का अवसर दिखाई देता है।
इस स्थान में आपके निवेश दर्शन और पोर्टफोलियो निर्माण दृष्टिकोण के प्रमुख सिद्धांत क्या हैं?
सबसे अधिक प्रभाव वाले निवेशकों की तरह, हम उच्च-प्रभाव वाले निवेश और मजबूत प्रदर्शन दोनों की मांग करते हैं, जो उद्योग में उच्च स्तर की ड्राइव करता है। जब हम वित्तीय और सामाजिक प्रतिफल प्राप्त करने की बात करते हैं तो हमें एक बाइनरी "या तो / या" स्थिति दिखाई नहीं देती है। यह "दोनों / और" है। हम इस सिद्धांत के तहत काम करते हैं कि हमें प्रभाव प्राप्त करने के लिए रिटर्न या बलिदान को जोखिम में डालने की आवश्यकता नहीं है। निश्चित रूप से ऐसे समय हैं जब हम जानबूझकर अधिक प्रभाव के लिए उच्च जोखिम वाले निवेश करेंगे। मार्गदर्शक सिद्धांत पर्याप्त उपकरण विकसित करना है ताकि हम वित्तीय रिटर्न और ईएसजी प्रभाव जो हम चाहते हैं, दोनों को प्राप्त करने के लिए सही एक का चयन कर सकें।
