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Abrazemos nuestro deber fiduciario filantrópico

Este ensayo fue publicado originalmente en un informe del Centro para la Filantropía Efectiva llamado “Reflexiones del CEO sobre el futuro de la Fundación Filantropía. ”

The Future of Foundation Philanthropy destaca las "prácticas prometedoras" en la filantropía, como proporcionar apoyo operativo general a largo plazo, ofrecer una mayor transparencia y aprender de los beneficiarios. Convenido. Pero ahora, los beneficios de estas prácticas son familiares para la mayoría de nosotros gracias a la exploración cuidadosa que he presenciado en toda la comunidad de la fundación.

En esta respuesta, prefiero centrarme en un área que los CEO de las fundaciones consideran "menos prometedor" porque, en mi opinión, el liderazgo de la fundación aún no lo ha explorado: nuestras inversiones. De hecho, creo que nuestras dotaciones ofrecen la promesa de aumentar significativamente nuestra influencia colectiva en los problemas apremiantes identificados en el estudio, incluida la desigualdad y el cambio climático.

Si queremos optimizar nuestro impacto, es hora de dar igual peso a nuestro deber fiduciario de obediencia a la misión filantrópica.

Una oportunidad poco explorada es cambiar a una comprensión integrada de lo que significa ser un fiduciario filantrópico. La mayoría de las veces, el deber fiduciario está enmarcado por la junta de la fundación y el liderazgo del personal solo en relación con el cumplimiento de los requisitos legales y la preservación de la dotación de una fundación. Pero el pensamiento en el mercado y entre los reguladores de la fundación está cambiando.

Si queremos optimizar nuestro impacto, es hora de dar igual peso a nuestro deber fiduciario de obediencia a la misión filantrópica. Como fiduciario filantrópico, abrazaríamos nuestro papel como propietarios institucionales de nuestros activos junto con nuestro papel tradicional como donantes. Consideraríamos el uso de todos nuestros recursos para promover la misión y el beneficio público, en lugar del solo cinco por ciento de pago requerido con fines caritativos.

Hacer este cambio se asienta de lleno en el ámbito de la gobernanza. Requiere una comprensión y un compromiso compartidos de la junta directiva, así como también del liderazgo del personal. Un cambio de este tipo le permite a una fundación explorar muchos enfoques y herramientas adicionales que mejoran nuestro apalancamiento. Sin ese cambio fundamental de mentalidad, sin embargo, nuestro campo se limitará a los márgenes del mercado, en lugar de optimizar nuestro poder para influir en el mercado para beneficio público.

Muchas fundaciones tienen el objetivo de maximizar el rendimiento financiero para que puedan cumplir con sus requisitos de otorgamiento de subvenciones, mantener el poder de compra a lo largo del tiempo y existir a perpetuidad. Las juntas, los comités de inversión y los directores ejecutivos operan con un supuesto de larga data de inversión convencional, es decir, que las consideraciones ambientales, sociales y de gobierno (ESG) constituyen "restricciones" que resultan en rendimientos financieros más bajos y / o en un riesgo de cartera adicional. Por lo tanto, mantienen silos dañinos entre el lado de inversión de la casa y el resto de la fundación.

Sin embargo, un creciente cuerpo de evidencia respalda la premisa de que no tiene que sacrificar el rendimiento financiero (y potencialmente puede mejorarlo) mediante incorporando ESG. Muchos inversores institucionales más grandes, como los fondos de pensiones, las compañías de seguros y los administradores de activos, consideran razonable y prudente considerar los factores ESG que constituyen un importante riesgo a la baja para una cartera, así como las oportunidades ESG que pueden cumplir o superar los rendimientos financieros. Para las fundaciones tiene el beneficio adicional de una mejor alineación con la misión filantrópica.

En septiembre de 2015, el IRS lanzó orientación confirmando la capacidad de las fundaciones para "considerar la relación entre una inversión particular y el propósito caritativo de la fundación", siempre y cuando se ejerza y documente la prudencia y el cuidado de las empresas. Esto elimina otra barrera a menudo citada por el liderazgo de la fundación para deconstruir los silos entre la misión y su función de inversión.

Consideraríamos el uso de todos nuestros recursos para promover la misión y el beneficio público, en lugar del solo cinco por ciento de pago requerido con fines caritativos.

Más dólares de la fundación están fluyendo en la inversión de impacto. Al igual que un número creciente de nuestros colegas, la Fundación McKnight identificó una parte de nuestra dotación para inversiones de apoyo a la misión. En este impacto, la inversión se “esconde”, buscamos rendimientos financieros comparables a las inversiones convencionales en la misma clase de activos, junto con los rendimientos de aprendizaje social / ambiental y de programas. A medida que desplegamos esos fondos, una mayor parte de nuestro capital de dotación está alineado con nuestra misión. Este compromiso orientado al mercado nos hace más inteligentes en todo nuestro trabajo y aumenta nuestro impacto.

Dicho esto, al centrarse principalmente en las herramientas de inversión, McKnight aún estaba dejando algo en la mesa. Fue cuando nos volvimos a enfocar en nuestra identidad como inversionista institucional que comenzamos a aprovechar el poder de toda nuestra dotación. El "compromiso de los inversores" es una opción que ni siquiera se menciona en el informe. Sin embargo, cada fundación podría desempeñar un papel increíblemente poderoso con su sombrero de inversionista institucional, ¡sin siquiera mover un solo dólar!

Como un cliente que paga por los productos y servicios financieros, nuestro comité de inversiones ahora pregunta a todos nuestros gerentes financieros externos sobre sus procesos de ESG. Desde que comenzamos, hemos visto un cambio significativo en el conocimiento y la aceptación de las consideraciones de ESG por parte de los administradores. McKnight proporcionó la inversión inicial para que un gerente existente lance un nuevo producto ESG de calidad institucional. Nos unimos con otros inversionistas institucionales (no solo fundaciones, sino también grandes fondos de pensiones, compañías de seguros, administradores de activos y demás) en la votación por poder y el compromiso de los accionistas porque somos dueños de compañías que cotizan en bolsa. Y estamos utilizando nuestra voz en la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Y con otros reguladores del mercado para construir mercados saludables a largo plazo.

No todas las estrategias de inversión tendrán sentido para cada fundación. Sin embargo, sugiero que nos movamos más allá de hablar solo sobre herramientas de inversión y veamos la oportunidad más grande para posicionar nuestras bases para optimizar todos nuestros recursos para avanzar en nuestra misión. Junto con nuestros roles como donantes, convocantes y colaboradores, adoptemos nuestra identidad como inversionistas institucionales. Este pivote permitirá que las fundaciones influyan y den forma a los mercados de capital de manera tal que promuevan el beneficio público y aborden problemas urgentes para obtener resultados duraderos.

Lea el informe

Tema: Inversión de impacto

Diciembre 2016

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